Forbes: А якщо Трамп? Як ринки відреагують на президентські вибори в США

Якщо Дональд Трамп буде реалізовувати ідеї з передвиборних гасел, це може означати початок глобальної «торгової війни» Що буде з американським і глобальним фондовими ринками, якщо «несподівано для всіх» переможе Дональд Трамп? До чого готуватися інвесторам і чи варто чекати від нової адміністрації США реформ, які...

31 0

Якщо Дональд Трамп буде реалізовувати ідеї з передвиборних гасел, це може означати початок глобальної «торгової війни»

Що буде з американським і глобальним фондовими ринками, якщо «несподівано для всіх» переможе Дональд Трамп? До чого готуватися інвесторам і чи варто чекати від нової адміністрації США реформ, які спричинять розворот трендів в акціях, облігаціях і сировину?

Чи може стати його перемога «чорним лебедем» для ринків або, в разі свого обрання, Трамп заспокоїть інвесторів і ризик обвалу ринків на очікуванні зростання ставок ФРС відійде на другий план? Готуючи свої портфелі «на випадок Трампа» і одночасно під зміни політики ФРС, інвестори повинні враховувати ряд факторів.

Один з них — цикл зростання, що почався після 2009 року в економіці США, — входить в завершальну фазу, і для стимулювання ВВП потрібні вже не нульові ставки, а значні реформи від держвидатків до протекціонізму, від податкового стимулювання до непопулярних соціальних реформ.

Трамп і республіканці зможуть почати такі реформи, а Хілларі Клінтон — навряд чи. Вона пов’язана зобов’язаннями перед своїми прихильниками, і важко очікувати від неї чогось, окрім повзучого підвищення податків і колишнього зовнішньополітичного курсу. Тому перемога Клінтон не призведе до зростання цін на активи — вони вже високі. Перемога Трампа хоча і означає високу ймовірність реформ, але не послужить для фондового ринку сигналом на зниження після виборів.

Головний ризик для ринків сьогодні пов’язаний не з виборами, а з найбільшим в історії міхуром облігацій, надутим у світі зусиллями ФРС разом з Європейським центробанком і Центробанком Японії. І бульбашка лусне незалежно від виборів. Сдутіє буде не швидким, хоча обрання Трампа його прискорить, так як в 2017 році доведеться підвищити держвидатки, збільшити запозичення, а значить, і ставку.

Фондовий ринок США і ряду інших великих економік (від ЄС до Бразилії і Росії) вже сильно переоцінений завдяки нульовими ставками в США, єврозоні та Японії.

Проте корекція акцій почнеться ще до виборів в США. Ключове питання: чи підсилиться корекція через Трампа або він, навпаки, додасть інвесторам упевненість. Продемократичний керівник ФРС Джаннет Йеллен не хотіла підвищувати ставки до виборів, і тільки невдача Клінтон призведе до швидкої зміні політики ФРС. Скільки б не говорили, що Йеллен в першу чергу працює на діючу адміністрацію і демократів, це не зовсім так. Є ризики, які ФРС повинна враховувати.

Фактично ФРС, Банк Японії і ЄЦБ вже визнають неефективність своєї політики — продовження викупу облігацій і надання ліквідності банкам, а не реальному сектору разом з утриманням нульових (або негативних) ставок. Йеллен, глава ЄЦБ Маріо Драгі та глава Банку Японії Харухико Курода вже не пропонують це в своїх виступах в якості головного інструмента стимулювання економіки. І новий президент не може тиснути на голови ФРС. Федрезерв змінить ставки, тільки коли більшість його членів вважатимуть, що це необхідно.

Впливати на податки, навпаки, президент може, але рішення повинні пройти через Конгрес, який розділений майже навпіл (точніше, він трохи більше республіканський, але не всі підтримують Трампа). Якщо Трамп переконає в необхідності податкової реформи виборців (як Обама переконав їх у необхідності реформи медицини), то і Конгрес її схвалить. У США своєрідна політична система, і це не можна не враховувати.

Ключовий ефект від обрання Трампа: якщо він стане реалізовувати ідеї з передвиборних гасел, це може означати початок глобальної «торгової війни».

Протекціонізм легко знайде відгук у душах виборців і в ЄС (вибори у Франції в квітні 2017 року, в Німеччині — в вересні) і тим більше в КНР і Кореї. Це призведе до скорочення експорту в США, зростання витрат для транснаціональних компаній і викличе відтік коштів з ринків, що розвиваються.

За прогнозами, перемога Трампа підвищить прибутковість 10-річних казначейських облігацій США з 1,7% до 2%. Долар зміцниться до 1,08-1,10 за євро. Золото почне дорожчати в напрямку $ 1400 за унцію на прагненні великих інвесторів піти від ризиків. Індекс S & P 500 може знизитися до позначки 2000 пунктів. І це ще до того, як можливий переможець заявить про конкретні реформи.

Джерело

Фото з сайту LiveJournal.com

Теми статті: